万物云交出一份增收不增利的成绩单。

3月26日，万物云召开2024年度业绩发布会。报告期内，万物云实现营业收入362.24亿元，同比增长9.2%。收入增长的原因是管理规模和业务合同增加，其中，社区空间居住消费服务收入同比增长11.6%至209.08亿元，商企和城市空间综合服务收入同比增长5.4%至122.96亿元。

不过，收入增速与利润增速并不匹配。

2024年，万物云实现毛利46.97亿元，同比下降2.4%，毛利率同比下降1.5个百分点至13.0%，主要受到开发商业务毛利率下降的影响；2024年内利润从2023年的20.36亿元下降38.3%至12.56亿元，主要因为非经常性事项净损失同比增加了8.10亿元。

万物云财务负责人王绪斌解释称，万物云结合客户信用评级和账龄等情况，对存在回收风险的应收账款进行充分的减值评估，当期针对往来款项恰当公允计提一定的坏账，2024年当期计提6.1亿元，其中开发商当期计提4.93亿元。

“这些坏账的计提对万物云的当期利润产生了较大影响，但公司的核心净利润为22.27亿元，达成了业绩指引，”王绪斌表示。

完成业绩目标，万物云决定将核心净利润22.27亿元全额分红。万物云董事长朱保全说，“种种业务的不确定性让上市物企只能用高分红给股东定心。”

根据万物云的观察，2024年上半年，共有16家上市物企宣布派息分红，分红企业数量较2023年同期实现翻倍增长，其中2家企业分红率超过100%。“这种高比例、稳定且可预见性高的分红政策切实增强了物企的投资价值，”万物云在2024年年报中表示。

因此，万物云董事会决议，建议以2024年核心净利润的55%宣派为2024年度全年普通股息，以2024年核心净利润的45%派发2024年度全年特别股息，全年合计派发股息以期末股数计算每股1.9元，合计22.27亿元，以2024年最后一天收盘价计算，股息率约9.3%，高于行业平均水平。

万物云董事会秘书黄旻解释，关于分红的决定，背后有两个重要考虑：既要给股东长期稳健、可预期的回报，也要保障公司的可持续发展。“截至2024年12月31日，公司账上现金有134.3亿元，2024年经营性净现金流超过19亿元，现金流安全。”

和2023年末相比，万物云账上现金余额减少21.38亿元，主要由于2024年支付分红款24.24亿元，以及支付股票回购款3.31亿元。

万物云大手笔分红，母公司万科收益颇丰。

截至2024年6月30日，万科直接持有万物云51.04%股权，另外通过万顷、万斛、万马争先等6家全资附属公司持有5.18%股权，合计持股56.22%。据此计算，2024年万科获得分红超过12亿元。

根据Wind统计数据，最近三年，万物云累计现金分红约37.89亿元。

王续斌指出，特殊分红不会变成常规操作，“公司始终坚持发展优先、稳健回报的原则，2025年将继续以核心净利润的55%作为分红基准，并根据战略需要灵活启动特殊分红，调整分红方案。”

虽然物企提升股东回报能够对冲地产下行带来的不确定性，但万物云亦承认，物业行业更需要的是旺盛的客户需求、广阔的市场空间以及与AI结合的创新产品，以实现业绩增长的可持续性。

当以DeepSeek为代表的AI浪潮呼啸而至，曾被视为劳动密集型的物业行业正被算法重构服务动线，被数据重塑管理范式。

“并非业绩增长即是未来，转型中的能力建设至关重要。”朱保全在《致股东信》中表示，资产管理能力、AI应用能力、绿色低碳能力将作为万物云的关键能力建设方向。万物云提出“成为AI应用领先企业”的目标。

目前，万物云的AI能力建设已初现成效。

以智能运维场景为例，万物云AI巡检系统已覆盖117个蝶城479个项目，日均处理设备异常告警超3万件，准确率达94.3%，效率较传统模式提升400%。通过AI释放重复劳动力，万物云将1200名员工转岗至社区运营等高价值岗位，人均效能提升2.3倍。

“2025年会是拨开云雾的里程碑年，”朱保全说。