历时一年半，万科治理架构完成最后一块拼图。

7月31日，万科A(000002.SZ)召开2026年第一次临时股东会，审议通过董事会换届议案，黄力平、黄宇、雷江松、徐恩利、姚飞、朱志强当选第二十一届董事会非独立董事，黄亚英、廖子彬、王卫国、杨兆当选独立董事。 

随后召开的新一届董事会第一次会议选举徐恩利为董事长、续聘黄宇为总裁。黄力平卸任董事长后，仍将作为万科第二十一届董事会董事继续履职。

至此，万科管理层与董事会重构完成，深圳国资正式全面主导公司治理。

万科表示，新一届董事会成员普遍具有企业管理和资本市场经验，专业背景多元互补，新当选的董事长徐恩利长期从事企业管理工作，深耕房地产领域多年，并担任过A股、港股两地上市公司负责人，具有丰富的大型企业管理、地产业务运营及资本市场相关经验，其与总裁黄宇的搭档组合，契合万科的企业特点和当前形势需要，有利于持续推进化险与发展。

新班子首场大考已经摆在眼前。

黄力平表示，受多重因素影响，万科经营指标尚未实质性改善，债务和流动性依然承压，新一届董事会面临的风险挑战依然严峻。今年上半年，万科预计归属于上市公司股东的净利润亏损120亿-150亿元。 

黄力平表示，本次换届将进一步强化董事会专业配置和力量，依托各位董事的多元行业背景与专业视野，有效发挥董事会“‌定战略、作决策、防风险”的作用，共渡难关。

徐恩利搭档黄宇，深圳国资全面主导

万科新一届董事会成员中，6名非独立董事分别为黄力平、黄宇、雷江松、徐恩利、姚飞和朱志强。除黄力平、雷江松两位原深铁系董事继续留任外，其余四人均为新进入董事会成员，且全部拥有深圳国资平台或政府金融管理部门任职经历。 

新任董事长徐恩利现任万科集团党委书记，此前曾担任深业集团副总经理、深圳高速集团董事长等职务，在地产开发、基础设施运营和大型国企管理方面拥有丰富经验。

总裁黄宇同步进入董事会。黄宇此前长期在深圳国资和金融监管系统任职，先后担任深圳市投资控股有限公司总会计师、副总经理，以及深圳市委金融委员会办公室副主任、市地方金融管理局副局长。万科此前表示，公司正处于化险攻坚关键阶段，新任总裁具备多元的专业背景，兼具金融系统和大型企业管理经验，将进一步充实万科管理力量，体现了企业持续坚定推进化险与发展的决心。

黄力平、雷江松继续留任董事会。黄力平现任深圳市地铁集团党委书记、董事长，自2021年进入万科董事会，是深铁作为第一大股东参与万科治理的重要代表；雷江松自2003年加入深铁集团，现任深铁集团党委委员、副总经理，2021年进入万科董事会，是深铁派驻万科董事会的核心成员之一。 

另外两位新任董事姚飞、朱志强分别来自深圳国资体系两大重要资本平台。姚飞现任深圳市投资控股有限公司党委委员、副总经理；朱志强现任深圳市资本运营集团党委副书记、董事、总经理，曾长期在深圳市国资委工作，熟悉国资资本运作和企业改革，并兼任中集集团副董事长。

自2025年1月启动人事调整以来，万科历时一年半完成管理层与董事会重构。随着徐恩利出任董事长、黄宇继续担任总裁，新一届领导班子正式成型，持续三十余年的职业经理人主导时代宣告结束。

短期控亏压力较大，化险工作持续推进

摆在万科新任管理团队面前的考题依然严峻。

在股东会上，黄宇坦言，在各方支持下，公司在保障生产经营稳定、债务风险化解方面取得了阶段性进展。但万科当前经营形势依然严峻，化险任务艰巨。

万科执行副总裁、财务负责人韩慧华介绍，控亏、减亏是公司今年核心经营目标之一，上半年主要围绕三个方面推进相关工作，在项目分类施策、精益运营、费用管控等方面取得阶段性进展。

一是坚持项目分类施策，对各类资产实行“一项目一策”管理，结合项目实际与市场环境动态优化经营策略，差异化推进去化回款、风险化解及产品提效，通过组合式举措落实控亏、减亏。 

二是强化精益运营。万科表示，将进一步提升项目全周期运营效率，强化各业务板块协同，提升住区开发、商企服务、公寓运营等业务的经营效率和资产运营能力，为存量资产盘活提供支撑。

三是推进降本增效，执行零基预算，巩固降本增效成果，压降各类支出，结合业务优化同步调整组织架构，管理费用已连续8个季度下降，上半年同比下降约14%。 

不过，这些措施尚未完全改善万科的业绩表现。

根据业绩预告，万科预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损120亿-150亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损110亿-140亿元。 

韩慧华表示，受历史上高价地项目陆续进入结算周期、市场环境等因素影响，短期控亏压力仍然较大，各项举措成效传导至报表尚需时日，过程中也存在不确定性。

对于市场最关注的债务问题，万科表示，风险化解工作仍在持续推进。

黄宇透露，万科已有10只公开债券通过部分兑付配套展期的方式完成风险缓释，存量融资整体平稳，综合融资成本进一步优化。 

根据企业预警通数据，截至目前，万科存续债券共15只，余额约164.05亿元。其中，一年内到期债券余额约121.11亿元，今年12月将迎来兑付高峰，两只中期票据合计余额约34.17亿元将于当月到期。 

黄宇表示，下一阶段万科将继续坚决落实自身主体责任，统筹短期风险缓释与长期经营优化，全力推动经营方面各项工作落地。